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比爾·蓋茨投資過的“人造肉” 你敢吃嗎? | 前沿觀察
2019-06-21 00:06
來源:中國戰略新興產業

 本文首發于2019年6月1日期

  《中國戰略新興產業》

  記者 顧彥 編輯整理

  | 本文共 2,524 字 閱讀需 6 分鐘

  招商證券相關分析認為,從主題投資的角度而言,目前純正的“人造肉”標的唯有Beyond Meat公司,A股目前沒有純正標的。但國內肉類消費市場巨大,小滲透率即可帶來巨大市場規模,疊加豬肉供給缺口矛盾和海外企業的成功經驗,未來不排除有A股上市公司逐步布局“人造肉”市場。

  近日,A股市場“人造肉”概念股逆勢暴漲,引起人們關注。

  多家分析機構表示,就全球肉類替代食品市場發展趨勢來看,亞洲市場規模增長迅速,“人造肉”相關技術和產品有可觀的發展前景;但從主題投資角度來說,目前純正標的唯有美國的Beyond Meat公司,國內多家上市公司已否認涉及人造肉概念。投資者應理性看待這一新技術。

  01“人造肉”第一股橫空出世

  “人造肉”概念股的這場熱潮,要從Beyond Meat的上市說起。

  美國公司Beyond Meat是一家創立于2009年的素食肉生產商,它用豌豆蛋白、菜籽油和椰子油做“肉餅”。這種“肉餅”在外觀、口味和烹飪方式上都與真正的牛肉別無二致,而且不含膽固醇,飽和脂肪酸含量更低。2012年,Beyond Meat的產品開始出現在美國的餐廳和超市中,至今已在3萬多個地點銷售。

  >> Beyond Meat公司的“人造肉”相關產品。

  當地時間5月2日,Beyond Meat在納斯達克掛牌上市,成為“人造肉”第一股。開盤價46美元,較發行價25美元溢價84%,截至當日收盤,股價報65.75美元,暴漲163%,市值接近39億美元。這是自2000年以來市值2億美元以上公司中,上市首日漲幅最高的,同時也創下2008年金融危機以來新股上市首日最大漲幅記錄。

  作為一家食品公司,Beyond Meat在去年收獲了令傳統食品公司難以想象的業績增長。公司披露的業績數據顯示,2018年營收為8790萬美元,同比增長170%,毛利率為20%。基于這一數值計算,該公司股票的市銷率達到了44倍(市銷率=總市值/主營業務收入,是衡量公司股票的投資價值的指標之一),這對增長迅速的科技公司來說很常見,但在食品公司中卻是遙遙領先。舉例來說,荷美爾食品公司的市銷率為2.3倍,幾乎是所有食品公司中最高的,泰森食品公司的市銷率僅為0.7倍。

  相關分析普遍認為,該公司的專有技術和“人造肉”這一新興概念一道被納入了投資者對Beyond Meat的估值考量,使得這家公司看起來更像是一家擁有技術專利的科技創新企業。微軟公司創始人比爾·蓋茨、著名影星萊昂納多、Twitter創始人埃文·威廉姆斯、麥當勞前CEO唐·湯普森等,都是Beyond Meat的投資者。

  受Beyond Meat上市消息影響,國內的“人造肉”概念股也持續“瘋漲”。東方財富Choice數據信息顯示,5月6日,在A股超千股跌停的情況下,“人造肉”概念股板塊逆勢暴漲;5月7日,“人造肉”概念股持續上漲,其中有12只股票直接漲停,該板塊總市值一天增加約62.86億元;截至5月8日收盤,A股市場“人造肉”概念股的17家上市公司中,除了1家下跌、1家平盤外,其余15家均上漲,多家企業股價已經連續3個交易日漲停,漲幅最高達到10.09%。

  02市面上的“人造肉”和干細胞無關

  “人造肉”概念股被熱捧,但大多數人對其背后的技術只是一知半解。

  據了解,目前的“人造肉”大致有兩種。一種是植物性肉類替代品,其實就是人們常說的素肉,通常以植物蛋白為主要原料,通過擠壓蒸煮等現代食品加工工藝使其形成類似于肉的組織口感。另外一種則接近于真正的肉類,由動物干細胞制造而成,其大致過程是把氨基酸、糖、油脂等物質在器皿中培養干細胞,讓肉慢慢“長大”。

  第二種“人造肉”造價高昂,目前多見于科學研究領域,尚不具備批量生產的條件。市面上的“人造肉”主要是第一種,Beyond Meat的招股說明書中介紹,其“人造肉”產品的主要原料就是豌豆蛋白。已有多家分析機構提示投資者,應當注意區分相關技術,理性對待“人造肉”這一概念。

  多家相關上市公司已發布股票異常波動公告,澄清其未涉及“人造肉”業務。金健米業表示,未發現對公司股票價格產生重大影響的市場傳聞。海欣食品表示,公司僅使用少量大豆蛋白類原材料,不生產“人造肉”產品。哈高科在其投資者互動平臺中提示,根據BeyondMeat招股說明書,其“人造肉”的主要原料為豌豆蛋白,不含大豆。維維股份表示,公司目前不涉及豌豆蛋白加工業務,沒有種植大豆,自身也沒有種植基地,所需大豆原料來自外部采購。

  但也有相關公司表示,在“人造肉”相關領域確有投入。比如速凍魚丸生產商安井食品表示,近年來公司在植物性肉類替代品原料即大豆蛋白的科研和創新方面一直在做投入,也取得了一定的進展,但不涉及動物細胞培養的“人造肉”領域。安井食品稱,非洲豬瘟使得國內生豬產能和消費心理均受到較大影響,如何彌補后期豬肉缺口及豬肉替代品研發也受到廣泛關注,公司會持續跟蹤相關前沿科技在“人造肉”等相關領域的發展應用。

  招商證券相關分析認為,從主題投資的角度而言,目前純正的“人造肉”標的唯有Beyond Meat公司,A股目前沒有純正標的。但國內肉類消費市場巨大,小滲透率即可帶來巨大市場規模,疊加豬肉供給缺口矛盾和海外企業的成功經驗,未來不排除有A股上市公司逐步布局“人造肉”市場。

  國盛證券表示,“人造肉”產業鏈與豆制品相似。從國內角度看,“人造肉”主要原材料為豆粕,因而產業鏈上游為大豆初加工企業(通常為向榨油廠購買豆粕)或為原料貿易商,中游為豆制品深加工(大豆蛋白生產),下游應用一方面銷售給食品加工企業用作輔料,另一方面供給素食肉類生產商制作“人造肉”。該機構認為主要有以下兩條投資主線:一是豆類蛋白或其他植物蛋白生產企業,二是下游投資或涉足“人造肉”的食品加工企業。

  03“大口吃肉”時要警惕風險

  雖然國內還沒有主打“人造肉”產品的上市公司,但中國市場的消費潛力已經被各方投資者看好。

  歐睿信息咨詢公司數據顯示,全球肉類替代品市場近兩年發展勢頭迅猛,在2018年和2017年分別增長了22%和18%。美國市場調查與咨詢公司Markets and Markets的研究數據顯示,2018年全球肉類替代食品規模約為46億美元,到2023年有望達到64億美元,亞洲更是增長最快的地區。

  增長的源頭在于人們飲食習慣的改變。中國社科院財經戰略研究院服務經濟與餐飲研究中心執行主任趙京橋向媒體表示:“低熱量的素食迎合了飲食發展的趨勢,整個餐飲業都在品質升級,健康、營養、綠色消費趨勢會越來越明顯,而且這個消費群體會越來越大。”

  多家分析機構看好“人造肉”市場發展潛力。其一,伴隨生活水平改善和提高,人們的健康、環保意識提升,這一點也體現在飲食消費中,“人造肉”這種新型食品開始被接受。其二,Beyond Meat大漲帶來極大效應,有望促進“人造肉”消費及國內廠家模仿。其三,非洲豬瘟給肉類市場帶來的影響也不容忽視。招商證券認為,“人造肉”具備主題新、空間大、催化強三大特征,很有可能成為新的強勢主題。

  不過也有人對“人造肉”提出質疑。一方面,受制于成本問題,目前“人造肉”產業仍面臨不少挑戰。華福證券研究指出,以植物蛋白為技術路線的“素肉”產品價格稍高于傳統肉制品,尚可被市場接受;而以生物工程為技術路線的“培育肉”價格高昂,仍不能量產,其成本過高問題亟待解決。另一方面,有分析人士指出,“人造肉”其實并不算是新生事物,我們平時就可吃到的素雞、辣條等都可算作此類,此番A股市場的反應更多還是停留在概念炒作層面。

  華福證券提醒,“人造肉”為未來解決食物困局提供了新的思路。但作為新生事物,其未來的發展路徑及技術前景依然存在著許多未知數。而股市在資金的推動下,極易出現對某一題材炒作過頭的情況,投資者在“大口吃肉”時還需時刻警惕風險。

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